MicroStrategy 比特币财务策略的成效与股价表现之间的脱节

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微策略的股价与其比特币支持的资产净值（NAV）的差距越来越大，尽管其持有706亿美元的比特币，但截至2025年9月，其市值仍为900亿至968.7亿美元。该公司近期的股权稀释政策转变导致股价在2025年8月暴跌89.81%，使其mNAV溢价降至1.58倍。尽管其资产负债表保持流动性，但监管风险和每股收益稀释担忧对其杠杆比特币策略构成挑战。